目录
总序
自序 中国房地产行业风险亟须管理
第一章　恒基兆业集团
一、概述
集团架构
李兆基语录
四大地产商业绩与风险比较
二、集团理念
三、恒基集团之“地产为大”篇
四、恒基集团之“做强做大”篇
高速发展期
稳中求胜期
东山再起期
五、恒基集团之“风险管理”篇
手法一：不同业务组合
手法二：稳定现金流
六、恒基集团之“派发高息”篇
每股股息和每股股价走势比较
派息比率比较
派发股息的现金来源分析
借钱、配股集资派高息，市场怎样看
资本负债率长期高企又如何
如果没有派发现金股息，其市值会如何
七、结论
第二章　新世界发展集团
一、新世界发展的组织结构及背景
……
第三章　新鸿基地产
第四章　长江实业
第五章　会德丰地产
第六章　信和地产

 书摘插图
第一章　恒基兆业集团
香港地产“四大天王”之一的恒基集团，其高息政策众所周知，李兆基因此被冠以“股息王”的美誉。从恒基的策略及业绩表现看，可谓理想，然而高息背后也隐藏着高负债的危机。本案通过调研集团的营运、资本负债率、市盈率及派息比率关系，发现以借债集资来支持派发高息的手法，是严重损害集团市值升值能力的关键。
一、概述
本书首先简介恒基集团的架构、背景及集团子公司主要从事的业务。接着，比较了“四大天王”，包括新鸿基地产有限公司(新鸿基或新地)、长江集团有限公司(长江)、新世界发展有限公司(新世界)及恒基兆业地产有限公司(恒地)的业绩表现、股票回报及风险，从而引出本案例的研究重点一一集团的派息策略如何影响其市值及股价的表现。全书详细分析了恒基集团的集团理念，包括“地产为大”、“做强做大”、 “风险管理”、 “派发高息”，并尝试从中解开上述疑团。